如今的股权质押业务已从零星而为，并一般以股权回购作为担保措施的业务，慢慢发展成为典当经营的一类重要业务，甚至在广州和上海等地还有专门或者主打此项业务的典当企业。此中经验和创新之举，值得关注。
以往的股权质押是在签订典当合同后，一般要先办理公司股权转让手续，然后是参与管理的公司催促贷款人的债务偿还，最后通过股权回购，从而使典当企业退出公司。然而在实践中，前述业务的操作多是纠纷不断。
因为在股权回购作为担保措施的业务流程中，典当行与当户签订典当借款合同，同时典当行又与目标公司签订股权转让协议。在司法实践中，一旦当户不还款，典当行的起诉将面临两难选择——是以借款起诉，还是以股权起诉？法院在司法认定中是存在分歧的。
而在典当借款纠纷中，作为担保措施的股权转让在签订协议后一旦涉及法院诉讼，法院的定性一般是债权纠纷。股权转让协议虽然可作为股权质押借款合同的从合同，但担保措施依法无效。在此过程中出现的问题是，主合同——典当借款的本、息、费虽受到法律保护，但担保无效会导致债权落空，所以这种业务操作模式风险极大，对典当行不利。
正因如此，笔者认为，可将股权转让中的回购模式进行创新，建议以股权+债权的模式操作，以小股入股，控制公司，然后借款注入项目公司，项目公司先还借款本息，后按股分红。
第一是入股：典当企业或可将股权回购改为选择性直接入股。此法因《典当管理办法》的相关规定，一般很难在工商部门办理注册手续，但在经营实践中可由典当行指定自然人以代持股的方式入股，然后办理工商注册手续。
第二是债权：在贷款项目推进的过程中，典当行也可通过掌握债权的方式投入，由其他项目公司与典当行办理典当借款协议，并定性为债权债务关系，由项目公司的股权来办理质押手续。
第三是管理：股权典当项目必须要参与公司管理，管理团队必须要对公司生产、财务、资产及公章等实施全面控制和监督，才能在管理上将风险点控制。
来源：中国商报网
